Remember the days of old, consider the years of many generations: ask thy father, and he will recount it to thee; thy elders, and they will tell thee. (Deuteronomy 32:7)
This organization shall be known as HISTORICAL SOCIETY OF JEWS FROM EGYPT, and not of Egypt or of Egyptian Jews, but FROM EGYPT
THE CAIRO BOURSE
extended version in "The Egyptian Bourse" published by Zeitouna
- by Samir Raafat
Cairo Times, October 30, 1997
During one of their informal turn of the century meetings at Cairo's Cafe New Bar, merchants and brokers were reminded once more by Monsieur Moise Cattaui , the time had come for Cairo to follow Alexandria's example and have its own Bourse.
To begin with a board of directors must be elected. Temporarily the job
of board secretary went to Monsieur Botini. The founding directors
included representatives from the principal banks operating in Egypt:
Credit Lyonnais, the Ottoman Bank, the National Bank, Banque d'Egypte
and the Anglo Bank. The two other directors representing the commodity
and cereal markets were Adolphe Cattaui and Monsieur Mortera. The job of
president of the board naturally went to Moise Cattaui Bey.
A pillar of the business community, Cattaui pointed out that the number of limited liability companies had reached 79 with an aggregate capital of 29 million pounds. The city's taipans could no longer conduct pork barrel politics on Cairo sidewalks or inside its coffee shops and hotels.
And so it was when on Thursday, 21 May 1903, an ad hoc site committee
presided by Cattaui Bey, chose the Manuk Building, which had once hosted
the Ottoman Bank (today Groppi-Adly Branch) on Maghraby Street, as the
elected but temporary official headquarters of the newly incorporated
Bourse and Banking Company of Egypt Limited a.k.a. Bourse Khediviale du
Caire.
With ambitious plans in mind, the new company leased the premises for a non-renewable period of six years at an annual rent of 400 pounds. In the meantime, an international competition was initiated for the design of a dedicated bourse to be situated at the center of Cairo's European district of Ismailia, not far from the National Bank of Egypt (today Central Bank).
The prize for best design went in April 1907 to French award-winning architect Raoul Brandon (designer of the Cairo Orosdi-Back/Omar Effendi department store).
The timing couldn't have been better, or so everyone thought. Emboldened by success and drunk on growth, the promoters of Cairo's bourse were in an excessive mood. It was public knowledge that lumped together the Cairo and Alexandria Bourses rated among the world's top five Stock Exchanges.
Egypt's economy was at an all-time high and the number of companies traded in the Cairo Bourse alone had reached 228 with a combined capital of 91 million pounds. Seventy-three brokers and intermediaries were on hand to take care of the spiraling share trading. The modest premises on Maghraby Street had most certainly outlived its usefulness. It was time for swank.
Swank yes, but like the swing of a pendulum, the high state of euphoria disappeared overnight. Prudence having given way to high-risk speculation what had started out with a real estate boom in Egypt ended in what became known in the annals of speculative history as the Crash of 1907.
Some historians concede the money panic of 1907 started in Alexandria with the failure in July of a Cassa di Sconto. Japan was hit next, then Germany, then Chile. By October, the fallout had reached Europe and the United States. Back home several overextended banks folded up. As share prices plummeted, a now jobless broker, Mr. Alfred Nahman, was appointed chief liquidator of the Bourse and Banking Company of Egypt Limited.
Eighteen months after Brandon's publicized award to build the Bourse building that never was the Corporation of Agents de Change commissioned the Cairo firm of Edward Matasek and Maurice J. Cattaui, with the participation of Ernest Jaspar, to design and erect an Exchange Building.
Adorned with Matasek's trademark accouterments of Hermes masonic busts and ornate stucco, the resultant edifice was the handsomest building on the block. At long last Cairo had a real trading floor with a high gallery from where share trading could be observed by the concerned public. Over the years, the building, which stands opposite the French consulate, was occupied by Lloyds Bank, the British Chamber of Commerce, the National Bank of Egypt and now by the Watany Development Bank.
Trading had hardly started on 30 April 1909 at Sharia al-Borsa al-Gedida (New Bourse Street) when it was announced that Egypt's leading laissez-faire banker-industrialist Raphael Suares had died. The bourse closed for the rest of the day. It was largely thanks to his efforts that Cairo had had a bourse in the first place. In view of his untimely death Suares missed by a few months the imposition of the first ever bourse regulations.
On 7 June 1927 the Soiete Anonyme de l'Immeuble de la Bourse du Caire was launched with an initial issue of 4,000 shares worth LE 5 each. The purpose was for the purchase of a plot of land and the subsequent construction o a new bourse building.
In 1928, a year before the Wall Street crash, the revitalized Cairo
Bourse moved into its present premises on Cherifein Street. The art
nouveau building with its multiple Ionic colonnades is the work of
French architect George Parcq who was responsible for much of Cairo's
elegant interwar buildings including Sednaoui's department store on
Midan Khazindar. Coincidence perhaps, for the site on which Sednaoui was
built had once been the first meeting place for Cairo's speculative
traders prior to the formation of Cairo's first bourse.
Because he died in 1924, Monsieur Moise Cattaui, the original promoter of the Cairo Bourse, had no way of knowing that four years after his departure the bourse would relocate on part of what had once been his Cairo palace. In its heyday, Palais Cattaui extended from the National Bank of Egypt all the way to Midan Soliman Pasha (now Talaat Harb). As though a reminder for his capital efforts, the Cairo Bourse is to this day flanked by two side streets, one of them named after Moussa (Moise) Cattaui Pasha.
Before it folded up in July 1961 following the state-sanctioned demise of Egypt's private sector, the Cairo and Alexandria Bourses (they had already merged) was listed fourth in the world.
Almost thirty-six years later, in a new era of economic re-structuring, it is now up to the Tigers on the Nile to restore the Cairo Bourse to its former ranking.
share certificate for creation of the new bourse building
Founding members of the Bourse in 1903:
Maurice Cattaui Bey president. Messrs. Arbib, Cookson, Gennaropoulo, Oziol, McGillivray members. Adolphe Cattaui representing the Courtier en Marchandises and A.K. Reid representing Courtier en Valeurs. Also members were a representative each from Credit Lyonnais, Bank of Egypt, Imperial Ottoman Bank, Anglo-Egyptian Bank and the National Bank of Egypt. First bourse secretary: Monsieur Boutigny.
SOME VINTAGE PHOTOS OF THE CAIRO BOURSE
compiled by Samir W. Raafat from various publications
| CAIRO BOURSE - PROPOSED
FORMATION OF NEW COMPANY A meeting of the Cairo merchants and brokers interested in the formation of the Cairo Bourse held a meeting in the new Bourse premises yesterday afternoon [May 18] to receive the report of the committee who had been appointed to settle upon the site. Mr. Maurice Cattaui Bey occupied the chair and reported that in accordance with their mandate the committee had settled upon the old premises of the Ottoman Bank belonging to Mr. Manuk. For the consideration of an annual rent of 400 pounds they had acquired a lease of the premises for a period of six years, determinable at the option of the lessee after 2 years. The meeting approved this arrangement unanimously. Mr. Cattaui then proceeded to state that it had been decided that the most practical way in which to form the Bourse was in the shape of a limited liability company [Bourse and Banking Company of Egypt Limited]. He called upon Mr. Boutigny to read the proposed statutes of the company, to which any member might at the finish propose any amendments. After Mr. Boutigny had read the statutes, Mr. McGillivray said that before subscribing to them he thought the opportunity should be given to intending subscribers to read them over quietly. Mr.Cattaui replied that he was in entire agreement with the last speaker and that copies should be sent to such as wished to further consider the terms of the statutes. He proposed that a meeting should be called for Thursday next for the purpose of finally agreeing to the statutes of the company and replace the temporary committee, which had now done all the work that had been entrusted to them. The motion, on being put, was carried nem con. and the meeting dispersed. The Egyptian Gazette, 19 May 1903 |
| THE DESIGN FOR THE CAIRO
BOURSE: An Architect’s Triumph It will be remembered that some eighteen months ago the beautiful design of Raoul Brandon was awarded the first place in the competition for the Cairo Bourse. It is now our pleasure to record another success to Brandon’s design and this time in London, where the Anglo-French committee of the Franco-British exhibition has unanimously voted one of its highest awards to this fine design. This distinction is a notable triumph for Mr. Brandon as we understand that, although the commission was legitimate, his, the work on carrying out the Bourse has been given to other architects [the firm of Edward Matasek and Maurice J. Cattaui with the participation of Ernest Jaspar]. Moreover the Bourse committee refused to let Mr. Brandon have the temporary use of his design and he had to rely upon the photographs which he had fortunately taken of his drawings. We congratulate Mr. Brandon that, although the Bourse competition has gone the way many other architectural competitors, his power of design and draughtmanship have had the reward they fully merit. When Mr. Brandon (who holds the diploma of the French Government and is a “Professor aux Lycees Saint-Louis et Jason-de-Sally” was in Egypt he prepared a sketch design and perspective view of the proposed Windsor Hotel, and we hope when the reformed company gets to work it will not overlook the services of Mr. Brandon, who we understand, intends shortly to visit Egypt again. The Egyptian Gazette, 15 October 1908 |
| DEATH OF BANKER RAPHAEL
SUARES When the news became known of the death of Mr. Rapahel Suares [chairmen of various banks and companies in Egypt] many of the business houses of Cairo followed the example of the Crédit Foncier Egyptien which closed its door and draped the front of the bank in black. Business on the Cairo Bourse was also suspended for half an hour in token of regret. The Egyptian Gazette, 30 May 1909 |
LES BOURSES DES VALEURS D’EGYPTE LEUR HISTOIRE et LEUR ORGANIZATION par Samuel Emile Levy Président de la Commission de la Bourse des Valeurs du Caire et par S. Emile Levy LA BOURSE EN GÉNÉRAL La Bourse est un lieu ou achèteurs et vendeurs se rencontrent à certaines heures de la journée. A la Bourse des Valeurs se negocient les Obligations et les Actions. L’Obligation est un titre de créance sur l’Etat ou sur une Société. Ce titre donne un interet fixe. L’Action est une part d’associé dans une Société Anonyme. Celui qui possede les actions de la Société Foncière de Wadi Kom-Ombo, par exemple, est un co-propriétaire de cette Société. I1 est propriétaire de la part proportionnelle que represente le nombre de ses actions dans tout ce que renferme la Société: terrains, installations, pompes, instruments aratoires, habitations ouvrières, fonds en banque. Il participe annuellement à ses benefices en encaissant un dividende. Son risque ne depasse pas la somme qu’il a engagee dans l’achat de ses actions. L’interet des obligations et le dividende des actions sont payes par la Société contre presentation d’un coupon que 1’on détache du titre. moyennant une commission minime, les Banques et les Agents de Change se chargent de l’encaissement des coupons. Aux Bourses des Valeurs du Caire et d’Alexandrie, on traite les Oblligations de l’état Egyptien et les Obligations et Actions des Sociétés Egyptiennes. Ces Sociétés sont de toutes sortes: bancaires, foncieres, immobilieres, hotelieres, de services publics, de transport, industrielles, commerciales. Le principal avantage que presente la possession de valeurs mobilieres, c’est leur negociabilité, c’est-a-dire la possibilité de les convertir en monnaie sitot qu’on le desire. A la Bourse, un paquet d’actions ou d’obligations peut etre liquide dans le meme laps de temps qu’il faut pour retirer ses fonds de la Banque. Le capitaliste qui a acquis des valeurs mobilières peut l’ avoir fait dans l’intention de les leguer à ses enfants ou ses petits-enfants. Mais la certitude que la revente de ses titres ne demandera que quelques minutes de son temps, l’a sans doute decide, plus que tout autre motif, a faire son acquisition. Par la Bourse des Valeurs, le capitaliste realise un double objectif: 1) il place ses fonds dans des valeurs dont il espere qu’elles lui procureront une rente ou un gain de capital, ou les deux a la fois. 2) il aide le pays a developper ses sources de richesse: agriculture, industrie et commerce. UN PEU D’HISTOIRE Les Bourses des Valeurs du Caire et d’Alexandrie celebrent leur cinquantenaire en 1953. Il y a cinquante ans en effet que ces marchés fonctionnent sous l’égide et le controle des Autorités. Mais les operations de Bourse en Egypte remontent à un passé plus lointain. La fonction crée l’organe. Aussitot que se forment les premieres Sociétés Anonymes, quelques 25 ou 30 ans avant la fin du l9ième siecle, des hommes d’affaires se reunissent assez souvent à Alexandrie et au Caire pour achèter et vendre des valeurs mobilières, des contrats de coton, voire des lots de terrains a batir. Les operations se concluent dans les cafés ou simplement dans la rue. L’epargne etant insignifiante, l’audience est plus curieuse qu’intéressée. Plus tard, la restauration des finances de l’Etat et des reformes de structure dans l’ administration du pays, provoquent un renouveau general. Les capitalistes d’Europe s’interessent à l’Egypte. Les fonds s’affluent de partout. A Alexandrie, des le transfert en 1883 de la Bourse des contrats, de la Rue Borsa El Kadima à la Place Mohamed Ali, des operations en valeurs se traitent dans le nouvel hotel. Au Caire, en 1890, quelques courtiers se groupent et louent un local. La première Bourse de la Capitale siege derrière le Jardin de l’Ezbekieh, a proximité des actuels Magasins Sednaoui (Place Khazindar). Les affaires vent peu regulieres. Les intermediaires sans surface. Le groupement est vite dissous. En 1898, on essaye a nouveau de constituer un marché organisé. L’hotel Continental-Savoy, place de l’Opera, est choisi dans ce but. La mefiance du public fait echouer l’entreprise. Le centre des affaires se fixe alors au Café New Bar. On y negocie à la fois le coton et les valeurs. L’unique téléphone du lieu doit suffire à tous les professionnels. Cependant le nombre des Sociétés Anonymes augmente, les échanges se font plus nombreux. En 1900, on compte deja 79 Sociétés au capital declaré de 29 millions de livres. En 1903, le developpement économique de l’Egypte prend de l’ampleur. La nécéssité d’un marché officiel pour les seules valeurs devient imperieuse. La Banque Nationale d’Egypte intervient. Son appui permet de loger la Bourse du Caire dans un local digne d’elle -- le batiment de la Rue El Magraby (Adly Pasha), aujourd’hui occupé par Groppi -- et amène le Gouvernement à élaborer une reglementation générale. Une Commission internationale est formée à cette fin. En 1907, les Sociétés Anonymes sont au nombre de 228, leurs capitaux atteignent 91 millions de livres. Les intermediaires passent de 22 a 73. Le local d’El Maghraby devient trop exigu. La Corporation des Agents de Change fait construire [par l’entremise des architectes Maurice Cattaui et Ernest Jaspar] et occupe l’immeuble ou se trouve de nos jour la Branche de Soliman Pacha de la Banque Nationale [Aujourd’hui la National Bank for Development, Sharia al-Boursa El Guédida en face de la Maison de France - Consulat Français]. Mais la montée est trop rapide, l’épargne trop jeune pour demeurer prudente. C’est le krach de 1907. [Alfred Nahman nommé liquidateur de la Bourse and Banking Company of Egypt Limited] La Bourse n’en est pas encore remise lorsque paraissentles premiers Réglements de 1910 et que survient la Guerre de 1914 avec son moratoire. En 1917, le Marché des Valeurs, modestement installé dans une aile de son ancienne propriété de la Rue El Boursa El Guédida reprend doucement son activité. Depuis 1928 la Bourse des Valeurs du Caire tient ses assises dans sa present demeure de la Rue el Cherifein, specialement concue et aménagée par l’architecte George Parcq pour sa Corbeille se ses services administratifs. Les Règlements Générales et Interieur des Bourses des Valeurs d’Egypte, entièrement refondus, sont mis en vigeur respectivement en 1933 et 1940. En effet, les nouveau lieux de la Bourse sont située sur toute petite parti de ce qui fut le Palais du grand banquier Moïse de Cattaui Pasha--oncle de l’architecte et chef de la communauté Juive du Caire et president de la colonie Austro-Hongroise en Egypte.Voila meme que la rue longeant la Bourse s’appele désormais Rue Moïse Cattaui Pasha.] Ils continuent de regir nos marchés a cette heure [1953]. ORGANISATION DES BOURSES DES VALEURS DU CAIRE ET D’ALEXANDRIE Chacune des Bourses des Valeurs d’Egypte est gouvernée par une commission de 12 membres, dont 8 Agents de Change et Banquiers, les uns et les autres élus par leurs pairs. La Commission designe annuellement son Bureau: Président, Vice-Président et Secrétaire-Trésorier. Un Commissaire du Gouvernement siege dans chaque Commission pour s’assurer que la loi et les Règlements sont observés. Les Agents de Change sont les membres actifs de la Bourse. Les Banques et les Banquiers en sont les membres adhérents. Les Agents de Change sont assister de Commis-Principaux chargés d’executer les ordres directs de la Maison et de Remisiers qui ont des clients personnels et operent pour eux. L’admission à la Bourse des Agents de Change, des
Commis-Principaux et des Remisiers est soumise a des conditions
definies. Quant aux Agents de Change, ces conditions concernent:
l’honorabilité Les Bourses des Valeurs d’Egypte comptent en 1953, 36 Agents de Change inscrits forrnant 2l Maisons distinctes au Caire et 40 Agents inscrits formant 26 Maisons a Alexandrie. Outre l’admission des membres et la discipline, la Commission de 1a Bourse a pour attribution de decider 1’inscription des titres des Sociétés à 1a Cote Officielle et au marché “Hors-Cote Officielle”, selon leur ancienneté ou leur classe. Pour etre inscrite à une des deux Cotes, une Société doit justifier d’un Capital d’une certaine importance. Elle doit également prouver par ses bilans ou autrement, que ses titres sont dignes d’entrer dans l’épargne. Il existe à l’heure actuelle 211 Sociétés inscrites sur les 650 Sociétés Anonymes Egyptiennes, legalement constituees. En 1953, le Capital que represente à la Bourse l’ensemble des valeurs inscrite aux Cotes s’élève à 340 Millions environ. Lorsqu’un client achète, il achète d’un autre client. Lorsqu’un client vend, il vend à un autre client. La Bourse elle meme n’achète ni ne vend. La Bourse est un simple marché ou s’executent les achats el les ventes. Aupres de chaque Agent de Change on obtient: a) tout les renseignements officiels concernant les Sociétés. b) communications par telephone des cours au fur et à mesure de leurs evolutions; c) execution des ordres. A cet effet, les Agents de Change mettent à la disposition de leurs clients leurs archives, leur experience et les services d’un personnel courtois et devoué. La hausse ou la baisse à la Bourse est un phénomène courant. Il ne procede d’aucun mystere. Pourtant, objectera-t-on, la Société dont les titre ont fluctué ce matin sur la Cote n’a soudain pu connaitre depuis hier un changement soudain dans la cours de ses affaires, vers la prosperité ou la ruine! Alors pourquoi la hausse ou la baisse? Tout simplement parce qu’il y a eu plus d’achèteurs que de vendeurs ou inversement, plus de vendeurs que d’achteurs. La pression des achats -- plus nombreux que les ventes -- provoque la hausse comme la pression des ventes provoque la baisse. C’est la loi de l’offre et de la demande. D’ailleurs, les fluctuations de prix ne son pas particuliers aux valeurs mobilières. Tout autre bien, que ce soit un immeuble, un terrain ou un bijou, y est sujet. Si vous ne connaissez pas jour par jour le prix de votre terrain, comme vous connaissez jour pour jour le prix de vos actions, ce n‘est pas une raison pour croire que le prix de votre terrain n’a pas varié depuis l’année dernière ou meme depuis le mois dernier. Chez l’Agent de Change, le petit épargnant trouve aussi bon acceuil que le grand capitaliste. L’achat d’une obligation du Crédit Foncier Egyptien peu etre demandé qui aura les meme soins qu’un achat ou une vente de 1,000 actions de la Banque Misr, de 500 actions de la Banque Nationale d’Egypte ou de LE 10,000 - de Fonds d’Etat. En dehors des facilités que trouve l’épargne dans les bureaux des Agents de Change, il y a tout un mécanisme qui fonctionne à son intention à la Bourse pour grouper et mettre á jour tous les renseignements relatifs aux Sociétés inscrites et assurer la plus complète publicité des cours. Cette publicité se fait par la criée, l’inscription immédiate au Tableau, l’annonce à la radio et l’insertion dans les journaux spécialisés et les quotidiens. Le tarif des commissions ou courtages fixé au Règlement Intérieur est des plus modérés n’ayant presque pas été modifié depuis la fondation de la Bourse. Il varie avec le prix de chaque valeurs. Pour les fonds d’Etat, il est de 1.5 per mill. La Bourse a pour principal objet de faciliter les placements de fonds pour la rente. Il s’y effectue aussi des operations de spéculattion. Un prejugé tenace dans le public confond la spéculation avec le jeu, l’agiotage. C’est là une erreur. A la différence du capitaliste prudent dit père de famille, qui n’investit ses capitaux que dans les fond d’Etat ou les anciennes entreprises,la spéculation recherche l’affaire à lancer d’ou il résultera plutot qu’un rendement ou un interet, un gain ou une perte de capital. Elle prend un risque, c’est incontestable. Mais sans elle il n’y aura pas de nouvelles entreprise. C’est elle seule qui finance l’exploitation des découvertes, des procédés inédits de fabrication, des nouveaux modes de transport et de communications, de toutes entreprises dont le succés ne peu etre assuré, dans les débuts tout au moins. Le Chemin de Fer, le Téléphone, la TSF, l’Aviation, tous ce qui fait l’orgeuil de notre civilisation, sont l’oeuvre de spéculateurs. Spéculer c’est prévoir, dit-on. Cela est exact. La spéculation implique étude, calcul, réfléxion, prévision. On doit reconnaitre que par sa volonté de risquer une perte dans l’éspor d’un profit, le spéculateur a prodgieusement élargi les frontières de l’industrie humaine. Au reste, cette notion de risquer est toute de nuances et de degrés. Parmi les risques, la spéculation assume les plus grands, cela va de soi. Mais il y a risque dans toute initiative, toute manifestation de notre activité. BOURSE DES VALEURS DU CAIRE (1953) Commission Dirigeante Président: Mr. Samuel Emile Levy BOURSE DES VALEURS D'ALEXANDRIE (1953) Commission Dirigeante Banque Nationale de Grece et d'Athenes (Mr. Hafez Shehayeb) Banques (membres adhérentes) Banque Belge & Internationale Agents de Change (membres Actifs) Caire: Alexandrie: Agami, Aslan LeviFils & Co. SOME FORMER PRESIDENTS OF THE CAIRO STOCK EXCHANGE: Aldo Mortera (President twice, later honorary president) Bourse nationalized in 1961 |
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